Bu açıklamalar, enerji arzına yönelik endişeleri güçlendirirken petrol fiyatlarında hızlı yükselişe neden oldu. Brent petrol 110 doların üzerindeki seyrini korurken, fiyatlamalarda jeopolitik risk primi belirgin şekilde arttı. Analistler, Hürmüz Boğazı'nın petrol ticareti açısından kritik rolüne işaret ederek, bölgede yaşanabilecek olası bir kesintinin fiyatları daha da yukarı taşıyabileceğini belirtiyor.

Artan jeopolitik risklerle birlikte yatırımcıların daha temkinli hareket ettiği görülürken, pay piyasalarında karışık seyir öne çıkıyor. Güvenli liman talebi altını desteklerken, merkez bankalarının faiz politikalarına ilişkin beklentiler de enerji fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak yeniden şekilleniyor. Bu çerçevede Trump'ın açıklamalarının kısa vadede piyasalarda yön belirleyici olmayı sürdüreceği ve özellikle enerji fiyatları üzerinden enflasyon beklentilerini etkileyeceği değerlendiriliyor.

Bu tablonun Türkiye'ye yansımalarında ise enerji maliyetleri, enflasyon görünümü ve para politikası öne çıkıyor. Reuters'a göre Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ile TCMB Başkanı Fatih Karahan, Londra'daki yatırımcı görüşmelerinde sıkı duruşun korunacağı mesajını verirken, son dönemde lirayı desteklemek amacıyla rezerv satışları ve likidite adımlarının devreye alındığı belirtildi. Aynı haberde, 22 Nisan'daki Para Politikası Kurulu toplantısında gerekirse yeni bir faiz artışının gündeme gelebileceği beklentisinin de güçlendiği aktarıldı.

Yurt içinde enflasyon cephesindeki hassasiyet de sürüyor. Mart itibarıyla yıllık enflasyonun yüzde 30,9 seviyesinde bulunması, enerji maliyetlerindeki yükselişin dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceğine işaret ediyor. Bu görünüm, Trump'ın açıklamalarıyla yükselen petrol fiyatlarının Türkiye ekonomisi açısından yalnızca dış haber akışı değil, aynı zamanda doğrudan maliyet ve fiyat baskısı anlamına geldiğini ortaya koyuyor.

Öte yandan Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 7 Nisan 2026 tarihli ihale duyurusu da iç piyasada yalnızca jeopolitik gelişmelerin değil, borçlanma takvimi ve finansman koşullarının da yakından izlendiğini gösteriyor. Analistler, kısa vadede Türkiye piyasalarında petrol fiyatlarının seyri, TL üzerindeki baskının boyutu ve TCMB'nin 22 Nisan toplantısında vereceği mesajların belirleyici olacağını ifade ediyor.

Türkiye'de döviz kuru artışı enflasyonu yükselten ana unsur

İkincisi, bu eksik programın dayandığı iki temel ayaktan biri olan para politikası önemli bir hatayla işe başladı. Mayıs 2023'te politika faizi enflasyonun çok altındaydı. Buna karşılık politika faizi yavaş adımlarla artırıldı. O tarihte politika faizi yüzde 8,5, İTO enflasyonu ise yüzde 56 düzeyindeydi. Bu farkı iki ya da üç artırımla kapatmak gerekiyordu. Oysa faiz Haziran'da sadece yüzde 15'e yükseltildi. Temmuz artışı ise çok utangaçtı; faiz yüzde 17,5'e çıkarıldı. Ne var ki enflasyon yüzde 63,8 olmuştu bile. Utangaçlık sonraki aylarda da sürdü. Faiz Ağustos'ta ancak yüzde 25'e yükseltildi. Aralık sonunda ise faiz yüzde 42,1, enflasyon yüzde 75 olmuştu.

Bu eksik programın dayandığı iki temel ayaktan biri olan para politikası önemli bir hatayla işe başladı. Mayıs 2023'te politika faizi enflasyonun çok altındaydı. Buna karşılık politika faizi yavaş adımlarla artırıldı.

Mart 2024'e gelindiğinde faiz yüzde 50'ye ulaştı. Enflasyon ise yüzde 78'e çıkmıştı.

Politika faizinin uzunca bir süre enflasyonun çok altında kalmasına izin verilmesi, beklenen sonucu hemen gösterdi: Döviz kuru sıçradı. Türkiye'de döviz kuru artışı enflasyonu yükselten ana unsur. O dönemde enflasyondaki yükselişin tek nedeni değil elbette ama açık ara en önemli nedeni kurun sıçraması. İlk grafikte Mayıs 2023 ile Mayıs 2024 döneminde yarısı Euro yarısı da dolardan oluşan döviz sepetinin değeri ile tüketici fiyat endeksinin seyri gösteriliyor (her ikisinin başlangıç değerleri, 'okumayı' kolaylaştırmak için 100 olarak alındı).

Enflasyon dar bir aralığa hapsoldu

Geçen hafta Mart ayındaki enflasyon gelişmelerini öğrendik. Yıllık enflasyon yüzde 30,9 düzeyinde. Ağustos 2025'ten beri çok dar bir aralığa hapsoldu kaldı tüketici enflasyonu. İkinci grafik bu sevimsiz durumu gösteriyor. Grafikte her ay itibariyle üçer aylık ortalama (yıllık) enflasyonun hareketleri yer alıyor. 'Hareket' diyorum; lafın gelişi, yüzde 30,87 - 32,95 aralığında bir 'hareket' var. Nerdeyse sabit kalmış. Enerji, gübre ve plastik ürünlerinin hammaddeleri başta olmak üzere çoğu girdinin savaş nedeniyle fiyatlarındaki yükselişin etkisi henüz çok az yansımış durumda. Böyle bakıldığında 2026'yı yüzde 30 düzeyindeki bir enflasyonla kapatırsak 'sevinmek' gerekiyor ne yazık ki.

• Bu makalede yer alan fikirler yazara aittir ve borsagundem.com.tr'nin editoryal politikasını yansıtmayabilir.

Piyasa fiyat artışıyla kavrulurken ve özellikle dar ve sabit gelirli çok sıkıntılı günler yaşarken mart ayındaki artışın nasıl olup da yüzde 1,94 düzeyinde hesaplandığı sorulsa verilecek yanıt üç aşağı beş yukarı belli:

■ TÜFE ile belli gelir gruplarının harcamalarındaki değişim değil, tüm Türkiye'nin harcamasındaki değişim hesaplanıyor.

■ TÜFE yalnızca belli kalemlerdeki harcamalarda yaşanan fiyat değişimini değil, tüm harcamalardaki değişimi ölçüyor.

Ama ya belli kalemlerdeki harcamalar denilirken o kalemlerin seçiminde Türk halkının tüketim kalıbıyla ters düşen tercihler yapılmışsa:

Ağırlıkların önemi:

TÜİK her yıl olduğu gibi 2026 yılında da TÜFE kapsamındaki maddeleri yeniledi ama daha önemlisi ağırlıkları belirleme yönteminde temel bir değişikliğe gitti.

Değişikliğin özü şu:

Madde ağırlıkları daha önceki yıllarda temel olarak hanehalkı bütçe anketi sonuçlarına dayalı olarak belirleniyordu.

Bu yıldan itibaren ise ulusal hesaplardaki nihai tüketim harcamaları esas alınmaya başlandı. Bu değişikliğin nedeni Avrupa ile uyum. Çünkü Eurostat bu yönde bir değişiklik yaptı ve ağırlık belirlemede ulusal hesapların kullanılacağına karar verdi.

Ağırlık belirlemede hanehalkı bütçe anketi yerine ulusal hesap verilerinin kullanılması arasında çok ama çok önemli bir fark var:

■ Hanehalkı bütçe anketi kaynaklı ağırlıklar yalnızca yurt içinde yaşayan vatandaşların harcamaları esas alınarak belirleniyordu.

■ Ulusal hesaplara dayalı ağırlıklar belirlenirken ise yurt dışında ikamet etmekle birlikte Türkiye'yi ziyaret eden yerli ve yabancıların harcamaları da dikkate alınmaya başlandı.

Bu konuyu 'Yeni TÜFE kimin enflasyonu ölçecek' başlığıyla bu köşede 9 Şubat'ta detaylı olarak yazmıştım.

Fark nelere yol açtı?

Geçen yıl Türkiye'yi 53 milyon yabancı ziyaret etti. Yurt dışında yaşamakla birlikte Türkiye'yi ziyaret eden Türk vatandaşı sayısı da 11 milyon oldu. Yani Türkiye'de ikamet eden vatandaşa göre harcama kalıbı çok farklı olan yurt dışında yerleşik 64 milyon kişi de yaptıkları harcamalar itibarıyla TÜFE hesabında dikkate alınmaya başlandı. Bu 64 milyon kişi tabii ki yılın tümünde Türkiye'de kalmıyor, bu kişiler özellikle yaz aylarında yoğunlaşmak üzere yılın belli aylarında burada.

Ama bu temel değişiklik TÜFE'yi ağırlıklar yönüyle belirgin bir şekilde etkiledi.

Türk halkının harcamasında giderek daha fazla pay ayırmak durumunda kaldığı bazı kalemlerin payı tam tersine düştü. Niye düştü biliyor musunuz? Çünkü yabancılar o kalemler için hiç harcama yapmıyor ki!

Örneğin yabancı uyruklu bir turist Türkiye'de kira öder mi, elektrik, su, doğalgaz parası verir mi? Tabii ki vermez. Sonuç; bu kalemlerin ağırlığı geriledi.

Konut harcamaları başta:

Konutla ilgili harcamaların ağırlığında geçen yıla göre 3,8 puanlık düşüş var. Kaldı ki bu grubun ağırlığı, özellikle kiradan kaynaklanmak üzere düşmek şöyle dursun, artmalıydı.

Kiranın payı niye mi artmalıydı, izah edeyim:

Eski uygulamaya göre herhangi bir mal ya da hizmetin fiyatındaki artış genel fiyat artışının üstündeyse bu kalemin ağırlığı bir yıl sonra artar. Hesaplamada başka etkenler vardır ama ağırlık belirleme mantığında bu önemlidir.

Geçen yıl kiranın TÜFE'deki ağırlığı yüzde 6,80'di. Yine geçen yıl toplam TÜFE artışı yaklaşık yüzde 31, kiradaki artış ise yüzde 62 oldu.

Eski uygulama devam etseydi kabaca şöyle bir hesaplama yapılacaktı.

2025 yılının başında 100 olan toplam TÜFE yıl sonunda 131'e çıktı.

2025 yılının başında 6,80 olan kira ise yüzde 62 artarak 11,02'ye yükseldi.

2025 sonu; TÜFE 131, kira 11,02, buna göre 11,02'nin 131'deki ağırlığı yaklaşık yüzde 8,4.

Peki kiranın bu yılki TÜFE'de yüzde 8,4 olması gereken ağırlığı kaç; yüzde 6,76.

Kira tipik bir örnek yalnızca, elbette başka örnekler de var.

Biraz önce vurguladığım gibi yabancılar konutla ilgili harcama yapmayacakları için konut başlığındaki tüm harcamaların ağırlığı azaldı.

Yabancılar otomobil de almıyor!

Otomobillerin ağırlığında da 2,36 puan gibi önemli bir düşüş oldu.

Zaten dizel otomobil kapsamdan tümüyle çıkarıldı. Oysa bu yılın ilk üç ayında 13 binin üstünde dizel otomobil satışı gerçekleşti. Demek ki TÜİK'e göre aylık ortalama 4 binin üstünde seyreden dizel otomobil satışı TÜFE'de kapsanmaya değmeyecek bir hacmi yansıtıyor.

Otomobillerin ağırlığının böylesine düşmesinin altında yatan en temel etken de tabii ki yöntem değişikliği ve yerli ya da yabancı olsun Türkiye'ye ziyaret amacıyla gelenlerin otomobil almayacak olması.

Sebze, sigara, cep telefonu

Pek anlaşılamayan bir ağırlık değişimi de sebzede. Bu kalemin geçen yılki TÜFE'de yüzde 2,99 olan ağırlığı bu yıl yüzde 1,33'e indirildi, yarıdan fazla bir düşüş var. Yani sebzeye geçen yılın iki katı zam gelse bile TÜFE'ye yansıma yine de geçen yılki kadar olmayacak demektir.

Ağırlığı aşağı çekilen kalemlerden biri de sigara. Sanırsınız ki Türk halkı yavaş yavaş sigaradan uzaklaşıyor.

Bir de cep telefonu fiyatlarıyla cep telefonu görüşme ücreti ve internet ücreti var. Bu kalemlerde de ağırlıklar aşağı çekildi.

Ya artanlar?

TÜFE'deki ağırlığı artan en önemli harcama kalemi yöntem değişikliğinin tipik bir yansıması olarak otel, motel ve benzeri yerlerdeki konaklama hizmeti.

Bu kalemin geçen yıl yüzde 0,50 olan ağırlığı bu yıl yüzde 2,59'a fırladı.

Yeni yöntem açısından değerlendirildiğinde bu artış gayet normal.

Özellikle yabancı turistler gelecek ve burada otellerde, tatil köylerinde konaklayacak.

Ağırlığı artan bu kalemde fiyat artışı düşük kalırsa TÜFE daha az artış göstermiş olacak.

Bunun tersi ağırlığı aşağı çekilen elektrik ve doğalgazda görülecek. Elektrik ve doğalgaza bu ay yapılan çok yüklü artışlar, bu kalemlerin payı aşağı çekildiği için TÜFE'ye sınırlı yansıyacak. Cepten yüklü para çıkacak, bu ödemeler için vatandaş bütçesinden önemli bir para ayıracak ama TÜFE'ye etki sınırlı olacak.

• Bu makalede yer alan fikirler yazara aittir ve borsagundem.com.tr'nin editoryal politikasını yansıtmayabilir.

S&P 500 endeksi yüzde 0,44 artışla 6.611,83 puana ve Nasdaq endeksi yüzde 0,54 yükselişle 21.996,34 puana çıktı.

Yatırımcılar, Orta Doğu'da süren ABD/İsrail-İran savaşının sona erme ihtimalini değerlendirirken pay piyasalarında haftanın ilk işlem gününde pozitif seyir izlendi.

ABD Başkanı Donald Trump, dün sosyal medya hesabından yaptığı paylaşımda, Hürmüz Boğazı'nı açmaması halinde İran'ın 'cehennemi yaşayacağını' belirterek tehdit etmişti.

Trump, 7 Nisan'da İran'ın enerji santrali ve köprülerinin vurulacağı imasında da bulunmuştu.

Paskalya töreninde basın mensuplarının İran gündemine ilişkin sorularını yanıtlayan Trump, 'Bana kalsa İran'daki petrolü elimizde tutmak isterdim çünkü orada, alınmaya hazır. Ne yazık ki Amerikan halkı, bizim eve dönmemizi istiyor. Bana kalsa, petrolü alırdım, elimde tutardım ve bolca para kazanırdım.' diye konuştu.

Trump, ABD ile İran arasındaki olası anlaşma sürecinin pozitif seyrettiğini, İran'ın Amerikalılara verdiği son yanıtların kayda değer gelişmeler olduğunu belirtti.

Düzenlediği basın toplantısında da İran'a tehditlerini yineleyen Trump, 'Onlarla görüşüyoruz. Yarın akşam ABD doğu saati ile akşam saat sekize kadar süreleri var ama görüşmeler devam ediyor. Sanırım iyi gidiyor ama sonucu göreceğiz.' ifadelerini kullandı.

Trump, İran'dan tam olarak nasıl bir anlaşma beklediğine yönelik ise 'Benim için kabul edilebilir bir anlaşma yapmalıyız ve bu anlaşmanın bir parçası da petrol ve diğer her şeyin (Hürmüz Boğazı'ndan) serbest geçişinin sağlanması olacak.' dedi.

Öte yandan ülke basınında, ABD ve İran'ın kalıcı bir anlaşma için müzakerelerin yürütülmesi amacıyla 45 günlük potansiyel bir ateşkesin şartlarını görüştüğü iddia edilirken söz konusu haber, yatırımcıların Orta Doğu'da gerilimin azalabileceğine dair beklentilerini artırdı.

Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı TSİ 23.00 itibarıyla yüzde 0,5 artışla 109,57 dolar oldu. Aynı dakikalarda Batı Teksas türü (WTI) ham petrolün varili yüzde 0,9 artarak 112,50 dolara ulaştı.

Analistler, yatırımcıların savaşın hızlı şekilde sona ermesini sağlayacak bir anlaşma ihtimali ile petrol fiyatları ve tahvil faizlerini daha da yükseltebilecek ciddi bir tırmanış senaryosu arasında farklı olasılıkları değerlendirdiğini belirtti.

Ayrıca Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Kristalina Georgieva, Orta Doğu'daki savaşa ilişkin 'Bu savaş yaşanmasaydı, büyüme tahminlerimizde küçük bir yukarı yönlü revizyon görürdük. Bunun yerine artık tüm yollar daha yüksek fiyatlara ve daha yavaş büyümeye çıkıyor.' değerlendirmesini yaptı.

Georgieva, savaşın uzaması halinde enflasyon ve büyüme üzerinde daha büyük etki yapacağının altını çizdi.

ABD'nin en büyük bankalarından JPMorgan Chase'in Üst Yöneticisi (CEO) Jamie Dimon da savaş nedeniyle petrol ve emtia fiyatlarında önemli ve süregelen şoklar yaşanma olasılığıyla karşı karşıya olunduğunu, bu durumun enflasyonun daha kalıcı hale gelmesine ve nihayetinde piyasaların şu anda beklediğinden daha yüksek faiz oranlarına yol açabileceğini ifade etti.

Makroekonomik veri tarafında, ABD'de Tedarik Yönetim Enstitüsü (ISM) hizmet sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), martta 54 değerine gerileyerek beklentilerin altında gerçekleşti.

Bu hafta, piyasalarda Orta Doğu'daki gelişmelere ilişkin haber akışının yanı sıra mart ayı tüketici fiyat endeksi ile şubat ayı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi verileri takip edilecek.

• Tureks Turunç Madencilik İç ve Dış Ticaret A.Ş. (MARBL), Genel Kurul kararıyla temettü dağıtmama kararı aldı.
• Mondi Turkey Oluklu Mukavva Kağıt ve Ambalaj Sanayi A.Ş. (MNDTR), Yönetim Kurulu kararıyla kâr payı dağıtmayacak.
• Dinamik Isı Makina Yalıtım Malzemeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş., temettü dağıtımı yapmayacağını duyurdu.
• Biotrend Çevre ve Enerji Yatırımları A.Ş. (BIOEN), Genel Kurul kararıyla dağıtım yapmama yönünde karar verdi.
• Ecogreen Enerji Holding A.Ş. (ECOGR), Yönetim Kurulu kararıyla temettü dağıtmayacak.
• Global Menkul Değerler A.Ş. (GLBMD), kâr payı dağıtmama kararı aldı.
• Yükselen Çelik A.Ş. (YKSLN), Yönetim Kurulu kararıyla temettü ödemesi yapmayacak.
• Barem Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BARMA) da temettü dağıtmama kararı açıklayan şirketler arasında yer aldı.

Son alımlarla birlikte Strategy'nin toplam Bitcoin varlığı 766.970 adede ulaştı. Şirketin 2020 yılından bu yana gerçekleştirdiği tüm alımlar için ödediği toplam tutar ise yaklaşık 58 milyar dolar seviyesine çıktı. Bu süreçteki ortalama maliyetin ise 75.600 dolar olduğu ifade ediliyor.

Öte yandan şirketin kurucusu Michael Saylor, kısa süre önce yaptığı açıklamada Bitcoin piyasasına dair dikkat çekici değerlendirmelerde bulundu. Saylor, uzun süredir konuşulan halving temelli dört yıllık döngülerin artık geçerliliğini yitirdiğini savundu. Ona göre Bitcoin artık küresel ölçekte kabul görmüş bir 'dijital sermaye' haline geldi ve fiyat hareketleri geleneksel döngülerden ziyade sermaye akışlarıyla şekilleniyor.

Şirketin son Bitcoin alımlarının, STRC hisselerinin ihracı yoluyla finanse edildiği belirtilirken, aynı dönemde ana hisse olan MSTR tarafında yeni bir ihraç yapılmadığı da dikkat çekti.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), mart ayında aylık bazda tüketici enflasyonunun ana eğiliminin gerilediğini bildirdi.

TCMB, Mart Ayı Fiyat Gelişmeleri Raporu'nu yayımladı.

Rapora göre, tüketici fiyatları mart ayında yüzde 1,94 arttı, yıllık enflasyon 0,66 puan azalışla yüzde 30,87 seviyesinde gerçekleşti. Mart ayında tüketici enflasyonunda, jeopolitik gelişmelere bağlı olarak enerji fiyatları ve bunun ulaştırma hizmetlerine olan yansımaları öne çıktı.

İlgili dönemde, enerji fiyatları ham petrol fiyatlarındaki gelişmelere istinaden akaryakıt fiyatları öncülüğünde yüzde 4,75 artarken eşel mobil uygulaması uluslararası enerji fiyat gelişmelerinin enflasyona yansımasını önemli ölçüde sınırladı.

Enerji dışı aylık tüketici enflasyonu ise yüzde 1,74 ile sınırlı oranda gerçekleşti.

Yılın ilk iki ayında gıda enflasyonunda gözlenen yüksek seyir mart ayında hız kesti. Temel mal enflasyonu dayanıklı tüketim mallarındaki görünümün de etkisiyle düşük seyrini sürdürdü.

Diğer taraftan, mevsimsel etkilerden arındırıldığında, aylık hizmet enflasyonu jeopolitik gelişmelerle güçlenen ulaştırma fiyatları kaynaklı olarak yüksek seyrini korudu.

Yurt içi üretici fiyatları mart ayında yüzde 2,30 artışla yüksek seyretmeye devam etti ve yıllık üretici enflasyonu 0,52 puanlık artışla yüzde 28,08 oldu. Eşel mobil uygulaması tüketici fiyatları üzerinde sınırlayıcı bir etki oluştururken vergi dışı derlenen üretici fiyatlarının küresel gelişmelerden daha fazla etkilendiği görüldü.

- Tüketici fiyatları mart ayında arttı

Rapora göre, mart ayında tüketici fiyatları artışı yüzde 1,94 olarak gerçekleşti ve yıllık enflasyon 0,66 puan azalarak yüzde 30,87'ye geriledi.

Yıllık tüketici enflasyonundaki düşüşe karşın B ve C endekslerinin yıllık değişim oranları yaklaşık 0,20'şer puan artışla sırasıyla yüzde 30,11 ve 29,68 olarak gerçekleşti.

Yıllık tüketici enflasyonuna katkılar incelendiğinde, gıda ve alkolsüz içecekler, temel mallar ile alkol tütün ve altın gruplarının katkıları bir önceki aya kıyasla sırasıyla 0,84, 0,30 ve 0,22 puan azalırken enerji ile hizmet gruplarının katkıları sırasıyla 0,36 ve 0,34 puan arttı.

Mevsimsellikten arındırılmış verilerle tüketici fiyatlarının aylık artışı bir önceki aya kıyasla zayıfladı. Bu dönemde gıda enflasyonu yavaşlarken gıda dışı tüketici enflasyonu enerji fiyat gelişmelerine bağlı olarak yükseldi.

Aylık artışlar, B endeksinde düşerken C endeksinde yükseliş kaydetti. Fiyat artışları B endeksini oluşturan gruplardan temel mallarda bir miktar yükselirken hizmette yatay seyretti, işlenmiş gıdada ise önemli ölçüde zayıfladı.

TCMB bünyesinde takip edilen göstergeler, mart ayında enflasyonun ana eğiliminin gerilediğine işaret etti. Göstergeler üç aylık ortalamalar bazında ise belirgin bir değişim sergilemedi.

Hizmet fiyatları mart ayında yüzde 2,39 yükseldi, grup yıllık enflasyonu 0,59 puan artarak yüzde 40,26 seviyesinde gerçekleşti. Bu gelişmede ulaştırma hizmetleri etkili olurken yıllık enflasyon ulaştırma ve haberleşmede arttı, diğer alt gruplarda geriledi.

Jeopolitik gelişmelerle mart ayında, artan akaryakıt fiyatlarının etkisiyle ulaştırma hizmetleri fiyatları aylık yüzde 6,07 yükseldi. Bu dönemde, hava yolu ile yurt dışı yolcu taşımacılığı fiyatları (yüzde 10,94) öne çıktı, şehir içi ulaşım hizmetleri fiyat ayarlamalarının gerçekleşen ve sarkan etkileri ile yükselirken şehirlerarası otobüs ücretlerinde akaryakıta ek olarak bayram etkisi gözlendi.

Haberleşme hizmetlerinde aylık enflasyon yüzde 3,03 ile görece yüksek seyretti. Kiralarda aylık artış yüzde 2,41 olurken, kira yıllık enflasyonu 1,46 puan azalışla yüzde 52,45'e geriledi. Öte yandan, eğitim başta olmak üzere diğer hizmetler ile lokanta-otel hizmetleri alt grupları bu dönemde görece ılımlı bir seyir izledi.

- Temel mal grubu fiyatları sınırlı arttı

Temel mal grubu fiyatları mart ayında yüzde 0,44 ile sınırlı bir oranda arttı, grup yıllık enflasyonu 0,51 puan düşüşle yüzde 16,06'ya geriledi.

Bu dönemde, dayanıklı mal (altın hariç) fiyatları yüzde 0,81 ile ılımlı bir oranda yükseldi. Mart ayında beyaz eşya, otomobil ve mobilya fiyatları sırasıyla yüzde 2,39, yüzde 0,93 ve yüzde 0,76 artarken, diğer elektrikli ve elektriksiz alet fiyatları yüzde 0,26 azaldı.

Bu dönemde, giyim ve ayakkabı fiyatları yüzde 2,17 geriledi. Diğer temel mallar alt grubunda aylık enflasyon yüzde 2,20 ile önceki aya kıyasla güçlendi.

Enerji fiyatları mart ayında yüzde 4,75 arttı, grup yıllık enflasyonu 6,05 puan yükselerek yüzde 34,24 oldu.

Bu gelişmede, ham petrol fiyatlarına paralel olarak artan akaryakıt fiyatları (yüzde 9,52) öne çıktı. Eşel mobil uygulamasıyla, rafineri ürün fiyatlarındaki artışların önemli bir bölümünün maktu ÖTV tutarından karşılanması daha olumsuz bir görünümü sınırladı.

Ayrıca, yağışlara bağlı olarak hidroelektriğin elektrik üretimindeki artan payı neticesinde son kaynak tedarik tarifesi (SKTT) kaynaklı elektrik fiyatındaki gerilemenin (yüzde eksi 1,24) sürmesi olumlu katkı verdi.

- Gıda ve alkolsüz içecekler grubu fiyatlarının artışı yavaşladı

Gıda ve alkolsüz içecekler grubu fiyatlarının artışı yüzde 1,79 ile son iki aya kıyasla yavaşladı, grup yıllık enflasyonu ise 4,09 puan düşüşle yüzde 32,36 oldu.

Yıllık enflasyon işlenmemiş gıdada belirgin oranda gerilerken, işlenmiş gıdada görece yatay seyretti.

Ayrıca bu dönemde her iki grupta aylık fiyat artışları ivme kaybetti. İşlenmemiş gıda grubunda yılın ilk iki ayında sebze fiyatlarında kaydedilen yüksek artışlar, mart ayında yerini görece düşük oranlı bir yükselişe bırakırken et fiyatlarındaki güçlü seyir devam etti. Mart ayında işlenmiş gıdada aylık fiyat artışının yüzde 0,62 ile son iki aya kıyasla belirgin bir şekilde yavaşladığı izlendi.

Alkollü içecekler ve tütün grubunda fiyatlar, tütün ürünlerinde şubat ayında yapılan artışın mart ayına sarkan etkisiyle yüzde 4,36 yükseldi.

- Yurt içi üretici fiyatları arttı

Yurt içi üretici fiyatları mart ayında yüzde 2,30 artışla yüksek seyretmeye devam etti ve yıllık üretici enflasyonu 0,52 puan yükselerek yüzde 28,08 oldu. Ana sanayi gruplarına göre incelendiğinde, enerji fiyatları jeopolitik gelişmelerin etkisiyle yüzde 4,65 ile yüksek bir oranda arttı.

Diğer taraftan, yağışların seyrine bağlı olarak elektrikte üretici fiyatlarının yüzde 11,2 gerilemesi, enerjide daha olumsuz bir görünümü sınırladı.

Ayrıca, dayanıklı tüketim ile sermaye malları fiyatlarında ılımlı bir seyir (sırasıyla yüzde 0,89 ve yüzde 0,68 artış) izlendi.

Eşel mobil mekanizması tüketici fiyatları üzerinde sınırlayıcı bir etki oluştururken vergi dışı derlenen üretici fiyatları küresel gelişmelerden daha fazla etkilendi.

TCMB açıklamasında 'Bu nedenle gelecek dönemde üretici ve tüketici enflasyonları arasında bir ayrışma gözlenmesi söz konusu olabilecektir.' değerlendirmesine yer verdi.

Gün içinde en düşük 12.960,20 puanı, en yüksek 13.112,31 puanı gören BIST 100 endeksi, günü önceki kapanışa göre yüzde 1,36 değer kazanarak 13.112,31 puandan tamamladı.

BIST 30 endeksi ise önceki kapanışa göre 213,65 puan ve yüzde 1,45 artışla 14.970,91 puandan kapandı.

Önceki kapanışa göre teknoloji endeksi yüzde 1,55, mali endeks yüzde 1,51, sanayi endeksi yüzde 1,38 ve hizmetler endeksi yüzde 1,15 değer kazandı.

BIST 100 endeksine dahil hisselerin 77'si prim yaptı, 22'si geriledi 1 tanesi yatay seyretti. Katılımevim Tasarruf Finansman, Türk Hava Yolları, Türkiye İş Bankası (C), Tüpraş ile ASELSAN en çok işlem gören hisse senetleri oldu.

- Altının ons fiyatı 4 bin 668 dolar

Altının onsu, uluslararası piyasalarda saat 18.20 itibarıyla 4 bin 668 dolardan işlem görüyor. Borsa İstanbul Altın Piyasası'nda standart altının kilogram fiyatı, önceki kapanışa göre yüzde 0,6 düşüşle 6 milyon 770 bin lira oldu.

Borsa İstanbul Tahvil ve Bono Piyasası Kesin Alım Satım Pazarı'nda işlem gören 15 Mart 2028 vadeli tahvilin bugün valörlü işlemlerinin basit getirisi yüzde 37,53, bileşik getirisi yüzde 41,05 seviyesinde gerçekleşti.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), doların bugünkü efektif kurunu alışta 44,4774, satışta 44,6556 lira olarak açıkladı. TCMB, önceki efektif kurunu alışta 44,3995, satışta 44,5775 lira olarak belirlemişti.

Uluslararası piyasalarda saat 18.20 itibarıyla avro/dolar paritesi 1,1540, sterlin/dolar paritesi 1,3230 ve dolar/yen paritesi 159,790 düzeyinde seyrediyor.

Londra Brent tipi ham petrolün varili, yüzde 0,4 azalışla 106,2 dolardan işlem görüyor.

Cumhurbaşkanlığı Kabine Toplantısı'nın ardından açıklamalarda bulunan Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, erken seçim tartışmalarına net bir şekilde son noktayı koydu. Erdoğan, 'Ne hükümetimizin ne milletimizin yakın vadedeki siyasi koordinatlarında erken ya da ara seçim yer almıyor' ifadelerini kullandı.

'Türkiye yapay gündemlere teslim olmayacak'

Muhalefeti eleştiren Erdoğan, Türkiye'nin suni tartışmalarla yönünün değiştirilemeyeceğini belirterek, hükümetin gündemine hakim olduğunu vurguladı. Ülkenin hedeflerine emin adımlarla ilerlediğini söyleyen Erdoğan, küresel ölçekte güçlü bir ekonomi oluşturma hedefini yineledi.

Küresel kriz uyarısı: Hürmüz Boğazı etkisi

İran'a yönelik saldırılar sonrası küresel ekonominin ciddi bir şokla karşı karşıya olduğunu belirten Erdoğan, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının enerji başta olmak üzere birçok sektörü etkilediğini ifade etti. Avrupa'nın enerji maliyetlerinde ciddi artış yaşandığını, doğalgaz fiyatlarının iki katına, petrolün ise yüzde 60 oranında yükseldiğini söyledi.

'Enerjide sorun yok'

Türkiye'nin enerji arz güvenliği konusunda herhangi bir sıkıntı yaşamadığını dile getiren Erdoğan, kaynak çeşitlendirme politikalarının önemine dikkat çekti. Türkiye'nin Hürmüz geçişli LNG'ye bağımlı olmadığını belirten Erdoğan, mevcut risklerin yönetilebilir seviyede olduğunu ifade etti.

Gıda arzı için güvence mesajı

Tarım tarafında da önceden alınan tedbirlerin etkili olduğunu söyleyen Erdoğan, gübre ve hammadde tedarikinde sorun yaşanmadığını vurguladı. Gıda arz güvenliğinde herhangi bir risk öngörmediklerini belirterek, fırsatçılara karşı denetimlerin sürdüğünü açıkladı.

Akaryakıtta 'eşel mobil' vurgusu

Küresel petrol fiyatlarındaki artışa karşı vatandaşın korunması için eşel mobil sisteminin devreye alındığını hatırlatan Erdoğan, motorin ve benzinde ciddi fiyat artışlarının pompaya yansıtılmadığını belirtti. Bu kapsamda yaklaşık 50 milyar liralık maliyetin devlet tarafından karşılandığını ifade etti.

Reel sektöre 120 milyar TL destek

Ekonomik etkileri sınırlamak amacıyla yeni destek paketlerini devreye aldıklarını açıklayan Erdoğan, turizm ve ihracat başta olmak üzere reel sektöre toplam 120 milyar liralık kredi imkanı sağlandığını duyurdu. Bu adımın işletmelerin nakit akışını korumayı hedeflediğini söyledi.

'Vatandaşlarımız endişe etmesin'

Dezenflasyon programından taviz verilmeyeceğini vurgulayan Erdoğan, istihdam, üretim ve ihracatın öncelik olmaya devam edeceğini belirtti. Türkiye'nin stratejik konumu ve altyapısıyla yeni dönemde önemli bir cazibe merkezi olacağını ifade ederek, iş dünyasına ve vatandaşlara güven mesajı verdi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 'Mart Ayı Fiyat Gelişmeleri' raporunu yayımladı. Rapora göre mart ayında tüketici fiyatları yüzde 1,94 artarken, yıllık enflasyon 0,66 puan düşüşle yüzde 30,87 seviyesine geriledi.

Raporda, mart ayında enflasyon gelişmelerinde özellikle enerji fiyatları ve ulaştırma hizmetlerinin öne çıktığı belirtildi. Jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarındaki artışa bağlı olarak enerji fiyatları aylık yüzde 4,75 yükselirken, akaryakıt fiyatlarının ulaştırma hizmetlerine yansıdığı ifade edildi.

TCMB değerlendirmesine göre enerji dışı tüketici enflasyonu daha sınırlı bir artış gösterirken, yılın ilk iki ayında yüksek seyreden gıda enflasyonu mart ayında yavaşladı. Temel mal enflasyonunun düşük seyrini sürdürdüğü, hizmet enflasyonunun ise ulaştırma fiyatlarının etkisiyle yüksek seyrettiği bildirildi.

Raporda hizmet fiyatlarının mart ayında yüzde 2,39 arttığı, kira artışlarının sürdüğü, ulaştırma hizmetlerinde ise akaryakıt fiyatlarına bağlı güçlü artış görüldüğü belirtildi. Enerji fiyatlarındaki artışta akaryakıt fiyatlarının belirleyici olduğu, buna karşın elektrik fiyatlarındaki gerilemenin enflasyonu sınırladığı ifade edildi.

Öte yandan yurt içi üretici fiyatlarının mart ayında yüzde 2,30 arttığı, yıllık üretici enflasyonunun ise yüzde 28,08 seviyesine yükseldiği açıklandı.

TCMB raporunda, tüm bu gelişmeler ışığında mart ayında enflasyonun ana eğiliminde gerileme gözlendiği değerlendirmesine yer verildi.

Mart Ayı Fiyat Gelişmeleri Raporu

BIST 100 endeksi, önceki kapanışa göre 175,97 puan artarken, toplam işlem hacmi 142,1 milyar lira oldu.

Bankacılık endeksi yüzde 1,94, holding endeksi yüzde 1,40 değer kazandı.

Sektör endekslerinin tümü kazandırırken, en çok kazandıran yüzde 3,06 ile inşaat oldu.

Küresel piyasalar, Hürmüz Boğazı'nda sevkiyatın geleceğine ilişkin belirsizlik ve buna bağlı enerji arzı endişeleriyle karışık bir seyir izlerken, büyük finans kuruluşlarından gelen enflasyon ve faiz uyarılarının etkisiyle yatırımcıların odağı jeopolitik gelişmelerin yanı sıra ABD ekonomisine ilişkin veri akışına çevrildi.

Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi ise en düşük 12.960 seviyesini gördükten sonra gelen alımlarla 13.100 seviyesinin üzerinde günü pozitif tamamladı.

Yurt içinde açıklanan makroekonomik verilere göre, Reel efektif döviz kuru (REK) endeksi, martta Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) bazında 1,83 puan artarak 104,61'e çıktı. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) bazlı reel efektif döviz kuru endeksi ise bu dönemde 2,33 puan artarak 102,03’e yükseldi.

Analistler, yarın ABD ile İran arasındaki gelişmelere ilişkin haber akışının yanı sıra yurt içinde hazine nakit dengesinin, yurt dışında ise Avro Bölgesi'nde Sentix yatırımcı güven endeksi ve ABD'de dayanıklı mal siparişleri başta olmak üzere yoğun veri gündeminin takip edileceğini belirtirken, teknik açıdan BIST 100 endeksinde 13.200 ve 13.300 puanın direnç, 12.900 ve 12.800 puanın ise destek konumunda olduğunu kaydetti.

Açılışta Dow Jones endeksi, yüzde 0,07 azalarak 46.472,20 puana geriledi.

S&P 500 endeksi yüzde 0,08 artışla 6.587,66 puana ve Nasdaq endeksi yüzde 0,28 yükselişle 21.939,79 puana ulaştı.

Yatırımcılar, Orta Doğu'da süren ABD/İsrail-İran savaşının sona erme ihtimalini değerlendirirken, pay piyasalarında açılışta karışık bir seyir izlendi.

ABD Başkanı Donald Trump, dün sosyal medya hesabından yaptığı paylaşımda, Hürmüz Boğazı'nı açmaması halinde "cehennemde yaşayacağını" belirterek İran'ı tehdit etmişti.

Trump ayrıca, 7 Nisan'da İran'ın enerji santrali ve köprülerinin vurulacağı imasında bulunmuştu.

Ancak bugün ülke basınında, ABD ve İran'ın, arabulucular eşliğinde, kalıcı bir anlaşma için müzakerelerin yürütülmesi amacıyla potansiyel bir 45 günlük ateşkesin şartlarını görüştüğü iddia edildi.

Ayrıca iki ülkenin, ateşkes sağlanması ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik, Pakistan tarafından hazırlanan bir planı teslim aldığı öne sürüldü.

Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı TSİ 16.30 itibarıyla yüzde 0,2 artışla 109,29 dolara çıktı. Aynı dakikalarda Batı Teksas türü (WTI) ham petrolün varili yüzde 0,7 yükselerek 112,33 dolara ulaştı.

Analistler, yatırımcıların savaşın hızlı bir şekilde sona ermesini sağlayacak bir anlaşmadan petrol fiyatlarını ve tahvil faizlerini daha da yükseltebilecek önemli bir tırmanışa uzanan çeşitli ihtimalleri değerlendirdiğini belirtti.

Bu hafta, piyasalarda Orta Doğu'daki gelişmelere ilişkin haber akışının yanı sıra, mart ayı tüketici fiyat endeksi ile şubat ayı kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi verileri takip edilecek.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), mart ayına ilişkin mevsim etkilerinden arındırılmış özel kapsamlı TÜFE göstergelerini açıkladı.

Buna göre göstergelerin alt başlıklarından genel TÜFE, martta aylık yüzde 2,02 arttı.

Geçen ay işlenmemiş gıda ürünleri, enerji, alkollü içkiler ve tütün ile altın hariç TÜFE yüzde 1,84, enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE yüzde 2,11 artış kaydetti.

Endeks, enerjide yüzde 4,75, gıda ve alkolsüz içeceklerde yüzde 0,89, enerji ve gıda dışı mallarda yüzde 1,37 ve hizmette yüzde 2,77 yükseldi.

Mevsim etkilerinden arındırılmış özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin martta aylık bazda değişimi (yüzde) şöyle:

Matriks Haber'in banka ve aracı kurumların araştırma raporlarından derlediği habere göre, 2026 yıl sonu enflasyon beklentileri yüzde 24 ile yüzde 29 bandında oluşurken, ağırlıkla yüzde 25-28 aralığında kümelendi. En yüksek tahmin yüzde 29 ile Citigroup'tan geldi.

Birçok kurum enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmelerin riskleri artırdığına dikkat çekti. Faiz tarafında ise beklentiler ağırlıklı olarak yıl sonu için yüzde 31-32 bandında şekillendi. Nisan ayı PPK toplantısında genel beklenti faizlerin sabit tutulması yönünde oluştu; bazı kurumlar ise risklerin devam etmesi halinde ilave sıkılaşma ihtimalinin gündemde kalabileceğini belirtti.

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık yüzde 1,94, yıllık bazda ise yüzde 30,87 artış kaydetti. Matriks Haber anketinde beklentiler, 2026 yılı Mart ayında TÜFE'nin aylık yüzde 2,35, yıllık bazda ise yüzde 31,45 artacağı yönünde gerçekleşmişti. Ankette yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 24,00'ten yüzde 25,80 seviyesine yükseltilmişti.

Hazine Bakanı Mehmet Şimşek enflasyon verisi ile ilgili açıklamasında, geçen yıl yaşanan don ve kuraklığın ardından iklim koşullarında görülen normalleşmenin, 2026 yılında gıda enflasyonu görünümünü desteklemesini beklediklerini açıklamıştı. Şimşek, hizmetlerdeki dezenflasyonun önümüzdeki dönemde daha da belirginleşmesini öngördüklerini de ifade etmişti.

Enflasyon tahminleri üzerinde yukarı yönlü risk vurgusu!

Mart ayı TÜFE verisinin ardından bazı kurumlar mevcut enflasyon tahminleri üzerinde yukarı yönlü risk vurgusu yaptı. Banka ve aracı kurumların Mart ayı enflasyon verisine ilişkin değerlendirmelerinde, enflasyon görünümünde enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmeler kaynaklı yukarı yönlü risklerin öne çıktığı, para politikasında ise temkinli duruşun korunmasının ağırlık kazandığı görüldü.

Kurumların önemli bölümü, Mart enflasyon verisinin beklentilerin altında gelmesine karşın bunun para politikasında hızlı bir gevşemeye alan açmadığı görüşünde birleşti. Alnus Yatırım, 22 Nisan'daki PPK toplantısında faiz indirimi beklemediğini, Haziran'dan itibaren yeniden indirim patikasına dönülmesini öngördüğünü belirtti. KuveytTürk Yatırım politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit tutulmasını beklediğini açıkladı. Pusula Yatırım ise 22 Nisan toplantısında 'pas geçiş' ihtimalinin arttığını ifade etti.

Buna karşılık bazı kurumlar mevcut görünümde ilave sıkılaşma ihtimalini de gündemde tuttu. BBVA Research, rezervler üzerindeki baskıların yoğunlaşması halinde Nisan ayı PPK toplantısında faiz artırım ihtimalinin giderek arttığını değerlendirdi. ING Global, TCMB'nin politika faizini mevcut fonlama oranına doğru ayarlamayı ve faiz koridoru yapısında değişikliğe gitmeyi tercih edebileceğini belirtti. Ayrıca enflasyon görünümünde önemli ve kalıcı bir bozulma olması halinde para politikasının daha da sıkılaştırılacağını da vurguladı.

Gedik Yatırım da rezervlerin durumuna göre faiz koridorunun yukarı kaydırılmasının makul göründüğünü ifade etti. Trive Yatırım ise risklerin yukarı yönlü olması nedeniyle sıkı duruşun korunması gerektiğini kaydetti. Şeker Yatırım, faiz indiriminin rafa kalktığını belirtirken, politika faizinin mevcut fonlama seviyesi olan yüzde 40'a yükseltilmesi beklentisinin zayıfladığını söyledi.

Bu çerçevede kurum görüşlerine göre çoğunluk, 22 Nisan toplantısı için faiz indirimi yerine faizin sabit tutulması, pas geçilmesi ya da sıkı duruşun korunması yönünde bir çizgide buluştu. Daha sınırlı sayıdaki kurum ise rezerv, petrol fiyatları ve jeopolitik risklerin seyrine bağlı olarak faiz artışı veya koridor ayarı ihtimaline dikkat çekti. Faiz indirimlerinin yeniden başlayabileceğini dile getiren kurum ise Alnus Yatırım oldu ve bu beklentiyi Haziran ayına işaret ederek paylaştı.
Enflasyon tarafında ise kurumlar, Mart ayında manşet verinin beklentilerin altında kalmasında gıda fiyatlarındaki görece ılımlı seyir, giyim grubundaki düşüş ve eşel mobil sisteminin enerji tarafındaki dengeleyici etkisinin rol oynadığı görüşünde birleşti.

ING Global, yıllık enflasyondaki düşüşte temel itici gücün gıda grubu olduğunu belirtti. KuveytTürk Yatırım, gıda ve enerji tarafındaki dengelenmeye dikkat çekti. OYAK Yatırım, işlenmiş gıdalardaki sınırlı artışın etkisini vurguladı. TSKB, gıda fiyatlarında daha ılımlı bir artış görüldüğünü ifade etti. İş Bankası, gıda fiyatlarındaki ivme kaybının desteğine işaret etti. Gedik Yatırım ve Akbank da aşağı yönlü sürprizin ana kaynağının gıda grubu olduğunu kaydetti. İş Yatırım ise çekirdek göstergelerde iyileşmeye dikkat çekti.

Buna karşılık, kurumların geniş bölümü önümüzdeki döneme ilişkin yukarı yönlü enflasyon risklerine değindi. Citigroup, yüksek enerji fiyatları, dolarizasyon riski, zayıflayan büyüme beklentileri ve artan rekabet baskılarının birleşiminin para politikası açısından zorlu bir ortam oluşturduğunu ifade ederek, enflasyon görünümünün daha da karmaşık hale geldiğine dikkat çekti. BBVA Research, artan enerji fiyatları, jeopolitik belirsizlikler ve arz yönlü faktörlerin enflasyon görünümündeki yukarı yönlü riskleri güçlendirdiğini belirtti. ING Global, petrol fiyatlarındaki belirsizliğin diğer emtia fiyatlarını da etkileyerek enflasyon görünümüne yönelik riskleri artırdığını ifade etti. KuveytTürk Yatırım, Orta Doğu kaynaklı gelişmeler ve Hürmüz Boğazı'ndaki arz kesintilerinin petrol ve LNG fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu kaydetti. OYAK Yatırım, enerji fiyatlarındaki büyük artış nedeniyle yıl sonu enflasyon tahminini revize etti. TSKB, savaşın beklenenden uzun sürmesi ihtimalinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdığını belirtti. İş Bankası, petrol fiyatlarının yüksek seyrinin Nisan enflasyonunda yukarı baskı yaratmasını beklediğini aktardı. Garanti BBVA Yatırım, enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon tahmini üzerinde yukarı yönlü risk yarattığını söyledi. Albaraka Türk, jeopolitik gelişmelerin petrol ve LNG fiyatlarında yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini belirtti. Şeker Yatırım, emtia ve enerji fiyatları kaynaklı etkilerin Nisan-Mayıs döneminde daha belirgin hissedileceğini ifade etti. Gedik Yatırım ve Akbank da emtia ve enerji tarafındaki baskıların önümüzdeki dönemde belirleyici olacağını vurguladı.

Kurumların yıl sonu enflasyon beklentisi ne?

Yıl sonu enflasyon beklentisi paylaşan kurumlar arasında da farklılaşma görüldü. KuveytTürk Yatırım yüzde 24,1, BBVA Research yüzde 25 seviyesini baz senaryo olarak paylaşırken buna 3-4 puanlık ek risk işaret etti. Garanti BBVA Yatırım da yüzde 25 tahmini üzerinde yukarı yönlü risk olduğunu belirtti. Alnus Yatırım ve TSKB yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 26, Şeker Yatırım yüzde 27, OYAK Yatırım yüzde 27,5, Akbank ise yüzde 28 olarak açıkladı. Gedik Yatırım başlangıçtaki yüzde 25'lik tahmine 3-4 puanlık revizyon gereği gördüğünü belirtti.

Faiz beklentisi paylaşan kurumlar içinde ise KuveytTürk Yatırım yıl sonu politika faizi beklentisini yüzde 31, Alnus Yatırım yüzde 31,50, Şeker Yatırım yüzde 32 olarak duyurdu.

Metinde yer alan kurum görüşlerine göre ortak tablo; Mart verisinin kısa vadede olumlu bir sinyal verdiği, ancak enerji, petrol, emtia, rezerv görünümü ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle enflasyon görünümünde yukarı yönlü risklerin sürdüğü; buna bağlı olarak da para politikasında temkinli ve sıkı duruşun ağırlık kazandığı yönünde şekillendi.

Araştırmada Citigroup, BBVA Research, ING Global, Alnus Yatırım, Trive Yatırım, KuveytTürk Yatırım, OYAK Yatırım, Bizim Menkul, TSKB, İş Bankası, Garanti BBVA Yatırım, Albaraka Türk, Pusula Yatırım, Şeker Yatırım, Gedik Yatırım, Akbank ve İş Yatırım olmak üzere toplam 17 kurumun görüşü derlendi.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün iki ayrı borçlanma ihalesi gerçeklestirdi.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, ihalelerde toplam 12 milyar 84.5 milyon TL borçlandı.
İhaleler öncesinde kamu kuruluşlarına ve piyasa yapıcılarına yapılan 14 milyar 925 milyon TL net ROT satışlarla birlikte bugünkü toplam satış tutarı 27 milyar 9.5 milyon TL 'ye ulaştı.

Hazine Bonosu ihalesi

17 Mart 2027 itfa tarihli, 11 ay (343 gün) vadeli Hazine Bonosu'nun ilk kez ihraç edildiği 8 Nisan 2026 valörlü ihalede net 11 milyar 330.4 milyon TL satış yapıldı.
İhaleye nominal olarak 33 milyar 278.5 milyon TL teklif gelirken, nominal satış 15 milyar 836.5 milyon olarak gerçekleşti.
İhalede; ortalama minimum fiyat 70.983 TL, ortalama fiyat 71.546 TL, ortalama basit faiz 42.2%, ortalama bileşik faiz 42.66 % oldu.

TÜFE'ye endeksli tahvil ihalesi

8 Ocak 2031 itfa tarihli, 5 yıl (1736 gün) vadeli, 6 ayda bir kupon ödemeli, TÜFE'ye endeksli devlet tahvilinin yeniden ihraç edildiği 8 Nisan 2026 valörlü ihalede net 7 milyar 541 milyon TL satış yapıldı.
İhaleye nominal olarak 9 milyar 10 milyon TL teklif gelirken, nominal satış 6 milyar 950 milyon olarak gerçekleşti.
İhalede; ortalama minimum fiyat 107.6 TL, ortalama fiyat 108.504 TL, basit reel faiz 5.26%, reel bileşik faiz 5.33% oldu.

Listenin zirvesinde yer alan CANTE, borcunu yüzde 49,74 oranında azaltarak ilk sıraya yerleşti. Şirketin toplam borcu 4,3 milyar TL'den 2,16 milyar TL seviyesine geriledi. CANTE'yi yüzde 45,69'luk düşüşle OBAMS, yüzde 44,90 ile ODAS takip etti. Bu üç şirket, borçluluk tarafında en güçlü iyileşmeyi sağlayan firmalar olarak öne çıktı.

Sanayi tarafında faaliyet gösteren BSOKE de yüzde 32,40'lık borç azalımıyla dikkat çekerken, daha büyük ölçekli şirketlerde ise düşüş oranlarının daha sınırlı kaldığı görüldü. Buna rağmen mutlak tutar bazında önemli gerilemeler yaşandı.

Özellikle AEFES, borcunu yaklaşık 44 milyar TL azaltarak 238,8 milyar TL'den 194,5 milyar TL seviyesine çekti. Benzer şekilde TKFEN yaklaşık 6,4 milyar TL'lik düşüşle öne çıkarken, CCOLA ve SISE gibi büyük ölçekli şirketlerde de milyarlarca liralık borç azalımı gerçekleşti.

Enerji tarafında ZOREN yüzde 7,11'lik düşüş kaydederken, holding yapısındaki AGHOL'de borçlar yüzde 6,55 oranında geriledi. Gayrimenkul tarafında yer alan PSGYO da listede yer alan şirketler arasında dikkat çekti.

BIST 100'de Borçlarını En Fazla Azaltan Hisseler

Borsa İstanbul BIST TUM endeksinde de benzer şekilde bazı şirketler 2024/12 - 2025/12 dönemine ilişkin finansal verileri karşılaştırıldığında, borçluluk tarafında önemli bir dönüşüme gitti.

Listenin zirvesinde yer alan PRDGS, borcunu yüzde 95,57 oranında düşürerek dikkat çekici bir performans sergiledi. Şirketin borcu 25,5 milyon TL seviyesinden 1,1 milyon TL'ye geriledi. Bu oran, incelenen dönem içinde en güçlü borç azaltımı olarak kayıtlara geçti.

PRDGS'yi gayrimenkul ve yatırım tarafında faaliyet gösteren şirketler izledi. YGGYO borcunu yüzde 76,83 oranında azaltarak 3,6 milyar TL'den 834 milyon TL'ye indirirken, GOZDE yüzde 72,46'lık düşüşle 4,68 milyar TL'den 1,28 milyar TL seviyesine geriledi. IEYHO da benzer şekilde yüzde 66,93'lük azalışla dikkat çeken şirketler arasında yer aldı.

Gayrimenkul yatırım ortaklıklarının listede ağırlıkta olması öne çıkan detaylardan biri oldu. ZGYO yüzde 58,82, NUGYO yüzde 45,42 ve PEKGY yüzde 44,88 oranında borç azaltımı gerçekleştirdi. Uzmanlara göre bu durum, sektörde finansal kaldıraç riskinin azaltılmasına yönelik stratejik adımların hız kazandığını gösteriyor.

BIST TUM 'de Borçlarını En Fazla Azaltan Hisseler

Merkez Bankası, Reel Efektif Döviz Kuru (REK) Mart ayı verilerini açıkladı.

TÜFE bazlı REK endeksi, Mart ayında bir önceki aya göre 1,83 puan artarak 104,61 olarak gerçekleşmiştir. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yi-ÜFE) bazlı REK endeksi ise, Mart ayında bir önceki aya göre 2,33 puan artarak 102,03'e yükselmiştir.

REK endeksindeki artış, temel olarak TÜFE'deki artıştan ve nominal kurdaki azalıştan kaynaklanmaktadır. TÜFE bazlı REK endeksine etki eden bileşenler incelendiğinde, Türk lirası karşısında, bir önceki aya göre ABD doları ortalama %1,12 oranında değer kazanırken Euro ortalama %1,09 oranında değer kaybetmiştir. TÜFE ise bir önceki aya göre %1,94 oranında artarken, Yi-ÜFE %2,30 oranında artmıştır.

Sonuç olarak, Türkiye TÜFE'si ile Nominal Kur Sepetindeki değişim endeksin artışına katkıda bulunurken; Dünya TÜFE Sepetindeki değişim endeksi azaltıcı yönde etkilemiştir.

Her yıl Nisan ayında güncellenen Birim İş Gücü Maliyeti (BİM) Bazlı REK endeksi, 2025 yılında bir önceki yıla göre 2,67 puan artarak 93,82 olarak gerçekleşmiştir. BİM-Gelişmekte olan ülkeler bazlı REK endeksi 5,37 puan artışla 64,52 olurken, BİM-Gelişmiş ülkeler bazlı REK endeksi 2,11 puan azalışla 114,57 olmuştur.

Mesken abonelerine yapılan ortalama yüzde 25 zam ile elektriğin ardından doğal gazda da haneler için kademeli fiyatlandırma sistemine geçildi. Yeni sistem ile yüksek tüketimli haneler zamlı normal tarifeye kıyasla yüzde 70 daha yüksek fiyatla doğal gaz alacak.

Doğal gaz başta olmak üzere fiyatlara zam yapılması enflasyonu artırırken, sübvansiyonların bütçe üzerindeki yükünü azaltacak.

Enflasyona etkisi kaç puan?

Reuters'ın haberine göre, elektrik ve doğal gaz zammının nisan ayında enflasyon üzerinde doğrudan 0,6 puan yükseltici etkisi olacak. Hesapları yapan uzmanlar, kademeli tarife nedeniyle doğrudan etkinin bu rakamdan bir miktar daha fazla gerçekleşebileceğini ve zammın dolaylı etkileri de olacağını belirtiyorlar.

Enflasyon sepetinde hane elektrik fiyatının yüzde 1,27, doğal gaz fiyatının yüzde 1,08 ağırlığı bulunuyor.

nerji Piyasası Düzenleme Kurumu'nun (EPDK) cuma akşamı yaptığı açıklamaya göre, BOTAŞ hanelerde kullanılan doğal gaz satış fiyatını ortalama yüzde 25 artırdı.

BOTAŞ ayrıca doğal gaz fiyatını sanayi tüketicileri için ortalama yüzde 18.6, elektrik üretim santralleri için ise ortalama yüzde 19,4 artırdı.

Elektrik üretim ve dağıtım maliyetlerinde yaşanan artış nedeniyle nihai elektrik perakende satış fiyatlarında mesken abone grubu için yüzde 25, alçak gerilimden bağlı kamu ve özel hizmetler sektörü abone grubu için yüzde 17.5, orta gerilimden bağlı sanayi abone grubu için yüzde 5.8 ve orta gerilimden bağlı tarımsal faaliyetler abone grubu için yüzde 24,8 artış yapıldı.

Uzun süredir planlanıyordu

Türkiye'de hanelerin tükettiği elektrik ve doğal gaz sübvansiyonlu satılırken, hükümet uzun süredir bütçe üzerinde ağır yük yaratan sübvansiyonu azaltmanın ve tüketim desteklerini daha hedefli şekilde gerçekleştirmenin yollarını arıyor.

Elektrikte yüksek tüketim yapan hanelere daha yüksek tarifeden satış yapılması sistemine 2022 yılında geçildi. Doğal gazda il bazında kademeli tüketim sistemine geçilmesi en az bir yıldır planlanıyordu.

Enerji Bakanı Alparslan Bayraktar'ın önceki açıklamalarına göre, konutlarında doğal gaz kullanan abonelerin yüzde 12-13'ü belirtilen eşiklerin üzerinde tüketim yaptığı için yüksek tarifeden fiyatlandırılacak.

Tükettiği doğal gazın neredeyse tamamını ithal eden Türkiye, bunu ağırlıklı olarak petrol fiyatına endeksli şekilde, bir kısmını da uluslararası spot piyasada oluşan anlık fiyatlarla gerçekleştiriyor. Şu anki

İran Savaşı gibi jeopolitik gelişmeler ithalat fiyatlarının keskin şekilde artmasına yol açarken, bu fiyatlar genelde hanelere yansıtılmıyor ve bütçeye yük yaratıyordu.

Bayraktar'ın önceki açıklamalarına göre, geçen yıl elektrik ve doğal gaz destekleri için yaklaşık 650 milyar lira harcama yapıldı.

Kademeli fiyatlama sistemine geçilmesiyle birlikte bu yıl destekler için geçen yılın yarısından az bir tutar olan 305 milyar lira ayrılırken, İran savaşı nedeniyle enerji fiyatlarındaki artışın kalıcı olması halinde bu tutarın artacağına kesin gözüyle bakılıyor.

Rekabet Kurumundan yapılan açıklamada, sağlık sektörünün birbirinden farklı iş modelleri altında faaliyet gösteren çok sayıda teşebbüs tarafından çeşitli ürün ve hizmetlerin tüketicilere sunulduğu dinamik yapıda organizasyonel ilişkiler ağını teşkil ettiği bildirildi.

Bu kapsamda sağlık sektörünün önemli bir bileşenini de sigortacılık faaliyetlerinin oluşturduğu belirtilen açıklamada, sigorta şirketlerinin hizmet sunduğu pazarın rekabet hukuku bağlamında çift taraflı pazar olarak nitelendirildiğine işaret edildi.

Açıklamada, sigorta ürününe sahip bir tüketicinin bu kapsamdaki bir sağlık hizmetinden yararlanması durumunda sigorta şirketi ile tüketici ve sigorta şirketi ile anlaşmalı kurum arasında aynı sağlık harcamasına ilişkin bir seri işlemin gerçekleşmesi gerekliliği doğduğuna işaret edilerek, 'Pazarın her iki tarafında da seri halde gerçekleşen işlemler bakımından ise bilgi teknolojileri ürün ve hizmetlerinden yararlanılmaktadır. Anılan işleyiş, Türkiye'de sağlık sigortası pazarında faaliyet gösteren teşebbüslerin yanı sıra özel sağlık kuruluşları ve özel sağlık kuruluşlarına teknik ve operasyonel destek sağlayan teşebbüslerin de sektörde önemli rol oynadığını ortaya koymaktadır.' ifadeleri kullanıldı.

Kurum kayıtlarına intikal eden ihbar ve şikayet başvuruları doğrultusunda Kurul tarafından ön araştırma yapılmasına karar verildiği vurgulanan açıklamada, şu ifadelere yer verildi:

'İlgili ön araştırma kapsamında, sağlık sigortası pazarında faaliyet gösteren sigorta şirketlerinin aralarında anlaşmak suretiyle primlerin (fiyatların) birlikte belirlenmesi, artırılması veya sabit tutulması, müşteri, bölge veya ürün paylaşımı yapılması ve hassas bilgilerin (fiyat, maliyet, risk verisi) paylaşılması şeklinde davranışları gerçekleştirmiş olabileceği, sağlık sigortası pazarında faaliyet gösteren sigorta şirketleri ile sağlık hizmeti sağlayıcıları arasında dışlayıcı sözleşmeler akdedilmiş olabileceği iddiaları başta olmak üzere farklı ihlal iddiaları incelenmiştir.'

Açıklamada, ön araştırmada elde edilen bilgileri, belgeleri ve yapılan tespitleri müzakere eden Kurul'un bulguları ciddi ve yeterli bulduğuna dikkati çekilerek, 19 teşebbüse soruşturma açıldığı bildirildi.

Hakkında soruşturma açılan 19 teşebbüs şöyle sıralandı:

'Allianz Sigorta AŞ, Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi, Ankara Anonim Türk Sigorta Şirketi, Aveon Global Sigorta AŞ, Axa Sigorta AŞ, Bupa Acıbadem Sigorta AŞ, Hepiyi Sigorta AŞ, Katılım Emeklilik ve Hayat AŞ, Mapfre Sigorta AŞ, Medisa Sigorta AŞ, Prive Sigorta AŞ, Zurich Sigorta AŞ, Zurich Yaşam ve Emeklilik AŞ, Quick Sigorta AŞ, Acıbadem Sağlık Hizmetleri ve Ticaret AŞ, Memorial Sağlık Yatırımları AŞ, Özel Edremit Körfez Hastanesi, SenCard Partners Bilgi Teknolojileri AŞ, Turassist Sağlık Destek Hizmetleri AŞ.'

Kurul tarafından alınan soruşturma kararları, hakkında soruşturma açılan teşebbüslerin ilgili kanunu ihlal ettikleri ve yaptırımla karşı karşıya kaldıkları veya kalacakları anlamına gelmiyor.